7. Πότε παρατηρείται αναστολή συναλλαγών
Η κύρια ευθύνη του ΧΠΑ είναι
να διασφαλίζει πάντοτε, στο μεγαλύτερο δυνατό
βαθμό, μια δίκαιη και σωστή αγορά. Πρέπει να
υιοθετηθούν κανόνες, οι οποίοι θα παρέχουν με
σαφήνεια στο ΧΠΑ την εξουσία να αναστείλει τη
διενέργεια συναλλαγών όταν πιστεύει πως δεν
είναι δυνατόν να ισχύσουν τέτοιες συνθήκες στην
αγορά.
Η διατύπωση μπορεί να είναι σχετικά ευρεία, αφού η αναστολή συναλλαγών επηρεάζει εξίσου όλα τα μέλη και έχει ως πρωταρχικό σκοπό να τα προστατεύει. Μπορούν να περιλαμβάνονται, αν και χωρίς περιορισμό, τα εξής:
(α) Απώλεια
σύνδεσης με το σύστημα για επιπλέον του ενός
αριθμού μελών. O αριθμός αυτός μπορεί να είναι
ακόμη και 1, αν το μέλος αυτό είναι ειδικός
διαπραγματευτής και επηρεάζεται αρνητικά η
ρευστότητα της αγοράς.
(β) Τη διακοπή
συναλλαγών σε υποκείμενη αγορά.
Αυτό μπορεί να οφείλεται σε πτώση συστήματος ή σε άλλους λειτουργικούς λόγους. Ενδεχομένως. στην πρώτη περίπτωση, να αιρόνται οι προβλέψεις για τους ειδικούς διαπραγματευτές, αλλά να εφαρμόζεται γενική αναστολή των εργασιών, αν η ποιότητα της αγοράς παραγώγων υποβαθμίζεται σοβαρά.
Μπορούν να προκύψουν και πολλές άλλες περιπτώσεις από τυχαίους λόγους, που είναι αδύνατον να προβλεφθούν ή να ορισθούν σαφώς στους κανονισμούς. Γι' αυτό ο ορισμός του κανονισμού πρέπει να είναι ευρύς, παρά συγκεκριμένος.
Oι διακόπτες κυκλωμάτων χρησιμοποιούνται για τον κατευνασμό των αγορών σε περιόδους μεγάλης μεταβλητότητας, αναστέλλοντας ουσιαστικά τις συναλλαγές επί μικρά χρονικά διαστήματα. Το διάστημα αυτό, π.χ. από 5 έως 15 λεπτά, μπορεί να διαφέρει από χρηματιστήριο σε χρηματιστήριο και μπορεί να ισχύσει πολλες φορές κατά τη διάρκεια μιας συνεδρίασης, όταν συνεχίζονται οι ακραίες συνθήκες. Συνήθως, εφαρμόζεται όταν δεδομένη αγορά έχει σημειώσει συγκεκριμένη πτώση ή άνοδο, και κατά τη διενέργεια επαυξητικών κινήσεων αργότερα.
Oι διακόπτες κυκλωμάτων αποσκοπούν στη ρύθμιση της αγοράς, έτσι ώστε οι συναλλαγές να μπορούν να συνεχισθούν, αλλά με τρόπο που θα μειώνει τις συναλλαγές πανικού. Η εφαρμογή διακοπτών κυκλωμάτων ενεργοποιείται όταν ξεπερνώνται ορισμένα όρια συναλλαγών, όπως, για παράδειγμα, στην περίπτωση FTSE-ΧΑΑ 20 +/- 8%. Αν η αγορά συνεχίσει να κινείται στην ίδια κατεύθυνση, μπορούν να επιβληθούν, δεύτερη ή τρίτη φορά, διακόπτες κυκλωμάτων.